2010年1月4日,国务院颁布《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》,提出推进海南国际旅游岛建设,加快金融业发展,探索开展离岸金融业务试点。
改革开放以来
,相对于海南快速发展的旅游业,海南金融业发展较慢。这次国务院推动海南国际旅游岛建设,采取了免关税、落地签证、开放航权等积极的优惠政策吸引海外游客。海南国际旅游岛未来国际化、自由化的发展方向为其开展离岸金融业务创造了条件。海南的经济发展进入了一个崭新的历史时期。
一、海南国际旅游岛建立离岸国际金融市场的历史机遇
随着当前全球经济的一体化、集团化和区域化,全球金融业也呈现出集团化、区域化趋势,这主要表现为各类金融中心的崛起。因此,发展金融中心和离岸市场是当今各国金融竞争的一大新趋势和新特点。当前,我国周边国家和地区各类金融中心的不断涌现,是国际金融竞争新趋势对我国金融业发出的新挑战,而积极发展我国的离岸金融市场无疑是迎接这一挑战的一个战略步骤。综观世界各国和各地区成功的离岸金融中心,在发展中都抓住了当时的历史机遇,新加坡的发展就是个最典型最成功的例子。海南国际旅游岛的建设不应该错失良机,而应利用自身优势和条件,勇敢地迎接这一挑战。
在《关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》总体要求战略定位中,明确提出“充分发挥海南的经济特区优势,积极探索,先行试验,发挥市场配置资源的基础性作用,加快体制机制创新,推动海南旅游业及相关现代服务业在改革开放和科学发展方面走在全国前列”。“鼓励金融机构调整和优化网点布局,完善服务设施”。“探索开展离岸金融业务试点”。
二、离岸金融市场是一把双刃剑
目前,世界上离岸金融市场以市场业务范围分类有四种类型:一、混合型离岸金融市场。主要特点在于离岸业务与在岸业务相互交融。离岸金融交易的币种是市场所在地国家以外的货币;除离岸金融业务外,还允许经营在岸业务和国内业务,但必须交纳存款准备金和有关税负,管理上没有限制,经营离岸业务不必向金融当局申请批准。资本流动高度自由化。这类离岸金融市场通常是自然形成的,伦敦最为典型,香港离岸金融市场属此类型。二、分离型离岸金融市场。主要特点是离岸业务与在岸业务分立、离岸账户与在岸账户分离、居民交易与非居民基本分开,严禁资金在离岸账户和在岸账户之间的流动。监管当局对非居民交易给予税收优惠,对境外流入资金不实行国内的税制、利率管制和存款准备金制度,新加坡、纽约、巴林、东京、曼谷等都是典型代表。三、避税或避税港型离岸金融市场。又称为簿记型离岸金融市场,是通过在不征税的地区设置名义中介机构、在账簿上处理境内与境外交易。其主要特点在于,市场所在地政局稳定,税负低,没有金融管制,可以使国际金融机构达到逃避资金监管和减免租税的目的。最为典型的就是开曼群岛、巴哈马和百慕大等属于此类型。四、渗漏型离岸金融市场。其主要特点是离岸账户与在岸账户分立、居民交易与非居民交易基本分开动作,但允许两个账户之间有一定程度的渗透。
(一)海南发展离岸金融业务的定位
海南离岸金融市场的建设如何定位?采取哪种模式建设?这是构建海南国际旅游岛离岸金融业务面临的首要问题。
从目前的监管水平看,海南可以借鉴新加坡的成功经验,采取内外分离型模式,即商业银行和金融公司等金融机构可以兼营离岸金融业务,但必须另立单独账户分开管理。这样就把离岸业务和在岸业务隔离开来,有效防止资本频繁出入我国金融市场。
发展离岸金融业务需要政府加大扶持力度,从离岸金融市场的发展看,除内外混合型属于自然形成,其他类型均是政府推动的结果。
(二)新加坡离岸金融市场的发展对海南的启示
新加坡是在政府推动下建立离岸金融市场,采取的模式是内外分离型。离岸金融市场的成功发展推动了新加坡国际金融中心的确立。
20世纪60年代,西方跨国公司投资重点向东南亚转移,美国银行为了消除美国政府限制资金外流紧缩措施的影响,策划在亚太地区设立离岸金融中心。新加坡政府审时度势,积极发展国际银行业。1968年10月1日,新加坡政府允许美洲银行新加坡分行在银行内部设立一个亚洲货币经营单位(Asian Currency Unit,简称ACU),以欧洲货币市场同样的方式接受非居民的外国货币存款,为非居民提供外汇交易以及资金借贷等各项业务。这标志着新加坡离岸金融市场的诞生。
目前,新加坡拥有600多家金融机构,金融服务业对新加坡经济和确立亚洲金融中心地位贡献很大。外汇交易(交易量居全球第4位)、跨国界贷款(居全球第10位)、柜面市场衍生交易(居全球第13位)排在全球前列。20世纪60年代,新加坡是发展中国家,不同于伦敦、纽约等传统的金融中心,它既没有强大的经济背景为依托,也没有完善的金融服务行业来支持。但是,新加坡政府选择了建立国际金融中心,发展国际金融业务,带动经济贸易发展的战略,并且为此采取了一系列相关的措施——放松外汇和金融管制,放宽对外国银行开立分行的限制,取消外汇存款或债券利息预扣税等。由于新加坡政府精心策划、人为推动离岸金融中心的建设,其发展提升了新加坡的国际地位,对新加坡的国际收支改善与经济增长具有重要的贡献。新加坡离岸金融市场的成功发展主要有以下三条经验:
1.政府采取措施积极推动离岸金融市场的建设。为了建立亚洲美元市场,吸引银行加入亚洲货币经营单位(Asian Currency Unit,简称ACU)的经营,新加坡政府采取了一系列的财政奖励措施。除了财政上的奖励措施外,1968年新加坡政府还取消了亚洲美元市场的外汇管制。此外,在亚洲美元市场上操作的ACU,原本必须对存款保持20%的流动准备,自1972年开始,新加坡金融管理局为了赶上欧洲美元市场,同时为了奖励较小的国际操作者,尤其是欧洲银行到新加坡经营,取消了20%的流动准备。在这些奖励措施下,亚洲美元市场得以茁壮成长。
2.加快了金融改革步伐推动离岸金融市场的发展。1976年6月放宽外汇管制,与东盟各国自由通汇,允许东盟各国在其境内发行证券,并给予更多的税务优惠;1977年ACU的利得税从40%下调到10%;1978年6月1日全面开放外汇市场,取消外汇管制,以吸引外资银行到新加坡设立ACU,从事离岸金融业务;1981年,允许ACU通过货币互换安排获得新加坡元;1984年,新加坡国际金融交易所(SIMEX)成立,这是亚洲第一家金融期货交易所,成立之初,SIMEX推出了亚洲第一个欧洲美元存款利率期货和欧洲日元期权交易;1990年6月,外国人持有新加坡本地银行股权限制由20%提高到40%;1992年8月放宽离岸银行的新元贷款额度限制,其上限由原来的5000万新元提高到7000万新元。这些措施刺激了新加坡离岸金融业务的发展。
3.所有金融机构的新元账户与非新元账户严格分离避过了亚洲金融危机。新加坡金融业突飞猛进的发展带动了该国整体经济的发展,金融服务业的产值、容纳的劳动力及其增幅成为新加坡经济腾空而起的主要动力。新加坡在20世纪80年代中期以后取得的发展成果,促使东南亚其他国家推出更加优惠的政策,竞相向发展国际金融中心的目标努力。然而结果却由于过度借贷和非居民投机本国市场,引发了席卷东南亚的金融危机。由于新加坡把境外金融市场与国内金融市场严格加以区分,因此,1997年的东南亚金融危机并未对新加坡经济金融带来致命打击。
三、海南发展离岸金融业务的建议
在海南发展离岸金融业务,要基于对海南国际旅游岛的定位,海南应借鉴世界主要离岸国际金融中心的经验,并结合海南国际旅游岛建设和金融发展水平的实际,采取积极措施,推动离岸金融业务的发展,使海南离岸金融业务的发展适应国际旅游岛发展的需要,最终发展成为具有自己特点的离岸金融市场。
(一)政府应大力鼓励金融机构学习国际著名岛屿度假胜地的金融服务理念和方式,政府部门、金融监管部门、金融机构和企业之间要加强沟通联系,形成金融支持经济社会发展的整体合力,在海南国际旅游岛建设中,对积极申请、筹备、开展离岸金融业务作出突出贡献的金融机构和金融管理部门(高管人员)予以奖励。
(二)政府要采取措施积极推动离岸金融的发展。海南与新加坡、泰国发展离岸金融业务时的经济水平相近,现有的经济发展水平和金融环境还不具有吸引金融机构开展离岸金融业务的优势。海南建设国际旅游岛,开展自由贸易,就必须采取措施推动离岸金融业务的发展,包括税收优惠、推动金融创新、央行在海南的特殊货币政策等。一方面吸引已经获准开办离岸业务的中资银行设立分支机构,另一方面,通过这些优惠政策吸引外资银行设立分支机构,开展离岸金融业务,这样,才能够由最初商业银行有限的离岸金融业务发展成为离岸金融市场。
(三)采区内外分离型模式,严格内外业务分离,构建严密的防火墙。1997年,泰国金融危机之所以发展到不可控制,主要在于离岸业务与本地业务的管理混乱,造成放开了离岸业务就等于完全放开了资本账户。在目前资本项目尚没有完全可兑换的情况下,我国允许一些地区利用自身优势开展离岸业务推动金融国际化是一个可行的选择,可以在现有框架内,向国内银行机构提供一个适应国际竞争的缓冲。但是,在技术上需要极其严格的监管。否则,放开离岸业务就与放开资本账户无异。一定要保证离岸业务与在岸业务有一道严密的防火墙,离岸发放的贷款和投资必须同时由离岸业务进行融资,严格禁止在岸的资金违规为离岸业务融资。
(四)金融开放与金融监管并重。新加坡的成功经验和泰国的失败教训告诉我们,对金融机构保持严格高标准的监管,与创建更加具有活力、创新机制的金融体系并不矛盾,稳健的金融系统可以为金融自由化提供更加坚实的基础。对国际金融界出现的先进金融制度、技术和方法,我们要保持敏锐嗅觉,对其中认为适合金融管理和发展的要采取积极态度引进使用,对有利于保持稳健的监管方法,高标准制订管理办法从严管理。
海南国际旅游岛开展离岸国际金融业务,这必将实现海南银行业务非本土化,随着海南离岸国际金融业务的不断扩大,海南离岸金融业务的发展在适应国际旅游岛发展需要的基础上,海南国际旅游岛必将逐渐成为国际资金集散地,最终发展成为离岸金融市场。这就实现了国务院赋予海南国际旅游岛区域性金融中心真实的内涵。
